B体育：”。老凤祥独特的金银细工制作技艺工艺精湛，入选国家级非物质文化遗产，匠心打造精美饰品；拥有从源头采购到设计、生产、销售较为完整的产业链和规模化生产制造能力，2022年在海南建立了加工基地并开始投产运营，与东莞生产基地形成了互补互动，为公司进军国际市场和实现黄金珠宝产品自主研发、生产和销售助。”

　　2.创立于1848年的上海，至今已有170余年历史，是中国珠宝首饰和民族企业品牌的“百年金字招牌”。

　　3.公司主要从事黄金珠宝首饰、工艺美术品、笔类文具制品的生产经营及销售，主业涵盖三大产业，2018-2022年，营收及归母净利呈上升趋势B体育，4年CAGR为9.55%与9.00%。

　　4.珠宝首饰类产品占营业收入的比重最高，2018-2022年其占总营收的比例在73%~80%，2022年珠宝首饰类产品占总收入的比例提升至79.93%，黄金交易类产品占总营收的比例稳定在19%左右。

　　8.老凤祥独特的金银细工制作技艺工艺精湛，入选国家级非物质文化遗产，匠心打造精美饰品；拥有从源头采购到设计、生产、销售较为完整的产业链和规模化生产制造能力，2022年在海南建立了加工基地并开始投产运营，与东莞生产基地形成了互补互动B体育，为公司进军国际市场和实现黄金珠宝产品自主研发、生产和销售助力。

　　10.截至2022年底，公司营销网点达5609家（含海外银楼15家），全年净增664家，其中自营银楼和网点共计194家，店5415家。

　　11.老凤祥2019年提出下沉战略，市场占有率不断提升，据欧睿数据，2022年，中国珠宝首饰行业前十企业中老凤祥市占率达7.9%，排名行业公司第二，优势突出。

　　14.2023年，公司将以老凤祥175周年为契机，深挖“经典”与“时尚”品牌文化内涵B体育，组织系列推广活动，提升社会影响力。

　　16.2023年计划新增银楼专卖店（加盟店）和经销网点（专柜）不少于350家，同时提升产品陈列档次，制定零售业务门店装修计划。

　　17.此外，公司将布局“藏宝金”、“凤祥喜事”等主题店，展示全新零售形象。

　　18.海外业务方面，依托海南自由贸易港政策优势，积极参与离岛免税市场竞争，扩展老凤祥未来发展空间。

　　19.2023年，公司将继续响应”十四五“号召，推进实现其“三年行动计划”。

　　20.2023年，主要经济指标的预算目标如下：①营业总收入：实现665亿元，同比+5.54%；②利润总额：实现32亿元，同比+5.70%；③归母净利润：实现18亿元，同比+5.83%。

　　21.投资建议：我们预计公司2023-2025年分别实现EPS4.08B体育、4.76与5.42元，5月9日收盘价对应PE为16、14与12倍B体育，公司估值仍有提升空间，考虑到公司品牌力深厚，并在产品与渠道端竞争优势突出，收入与利润端有望实现快速增长。

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