投资建议培育钻石：短期价格企稳+河南疫后生产秩序恢复，关注 1Q23培育钻反弹行情，重点标的中兵红箭/力量钻石。

　　黄金珠宝：预计低线业绩修复速度及力度好于高线城市占比高的品牌。综合分析 23年估值、最新估值分位数及 1Q23业绩弹性，建议关注周大生/迪阿股份/老凤祥。

　　周观点：春节“返乡潮”、低线城市黄金珠宝销售靓丽上周我们组织川渝、华中、华东等地春节珠宝销售跟踪电线年春节黄金珠宝销售较此前元旦修复力度显著加强，区域更广+幅度更大（据经销商反馈的销售额同比增幅在 40%~100%不等），主要获益返乡人员增多、亲人团聚下珠宝消费热情高涨+此前积压的婚庆需求集中释放+金价上行。其中低线修复较高线力度大。

　　主要结论：1）春节销售明显修复，返乡潮背景下低线城市春节销售好于省会及一线城市，预计复工后一线）春节消费以婚庆需求集中释放为主，金价高位黄金消费仍旺盛，镶嵌呈现修复。3）各地区重点品牌今年预计加速开店、抢占份额为主。

　　据上海黄金饰品行业协会，2023春节假期上海市黄金珠宝销售额 8.75亿元，去年同期为 10.98亿元、今年春节恢复至去年同期的 80分位，“返乡潮”背景下，结合上述调研情况，预计春节旺季三线及以下城市珠宝消费靓丽、省会及一线城市尚未恢复至或持平去年同期销售水平。预计低线业绩修复速度及力度好于高线城市占比高的品牌，包括周大生、老凤祥、老庙等，一二线城市珠宝消费预计在春节复工后逐步修复。

　　价格跟踪全球培育裸钻批发价、库存跟踪：截至 23年 1月 26日，全球培育钻价格延续自 22年 9月中旬以来总体企稳，1月均价总体环跌个位数，其中除克拉 CVD 回升、其他分数段 CVD 跌幅大于 HTHP。全球培育钻裸钻各交易平台库存截止23年 1月末较 22年 12月首次跟踪累计升个位数，最近一周略降。

　　估值回顾：截至 23年 1月 20日收盘，培育钻石板块动态估值 44倍、处 2022年来 12.8%分位，23年 1月中旬以来回升 7%；黄金珠宝获益旺季消费情绪修复、22年 11月末以来累计涨 25%，当前板块估值 21倍。

　　行业新闻：2022年中国金饰消费同比下降 8%；力拓集团 2022年毛坯产量同增 21%至 470万克拉。

　　重点公告：周大生 2022年 12月新增 5家自营门店；曼卡龙申请向特定对象发行股票于 2023年 1月 18日获深圳交所审核通过。

　　证券之星估值分析提示飞亚达盈利能力一般，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价偏低。更多

　　证券之星估值分析提示中兵红箭盈利能力良好，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价合理。更多

　　证券之星估值分析提示ST金一盈利能力较差，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

　　证券之星估值分析提示周大生盈利能力良好，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏低。更多

　　证券之星估值分析提示四方达盈利能力一般，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价合理。更多

　　证券之星估值分析提示曼卡龙盈利能力一般，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多

　　证券之星估值分析提示力量钻石盈利能力优秀，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多

　　证券之星估值分析提示迪阿股份盈利能力良好，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价合理。更多

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